Лев Гарамов: «Что будет, если Китай начнет экспортировать медь на внешний рынок…? И какая, в действительности, причина стоит за активным импортом меди?»

В последнее время, металлотрейдеры Европы задаются вопросом: что станет с рынком, если Китай, который всегда активно импортировал медь, вдруг начнет экспортировать ее на внешний рынок? На вопросы ответил Лев Гарамов, эксперт по финансовым рынкам России и стран ЕС.

- Как Вы считаете, какую цель преследует Китай, импортируя медь в больших количествах?

- Суть в том, что медь является источником дешевых денег, которую разработали китайские биржевики для спекуляций на фондовых рынках. За последние несколько лет, запасы меди в Китае достигли рекордных объемов, но Китай не ограничивал импорт меди.

- А какая цель в импорте такого количества меди?

- Цель проста - получение банковских кредитов. В период ужесточения кредитной политики, китайские компании нашли способ привлечения финансирования.

- Как это работает?

- Достаточно просто. Компания получает кредит в банке на покупку меди, а приобретенная медь выступает залогом для получения кредита в другом банке. Но суть в том, что заемные средства в действительности используются для спекуляций на фондовых рынках, например, в сделках с недвижимостью, с ценными бумагами и пр.

- Может ли это оказать негативное воздействие на рынок?

- Конечно. Медь - это основное сырье в промышленном производстве, и соответственно, является индикатором развития инфраструктуры и экономики. И если складские запасы меди увеличиваются, то это свидетельствует о замедлении роста экономики.

- Но как это может повредить внешнему рынку?

- Очень просто. Купленная медь должна, в любом случае, пойти в переработку для промышленного производства. Но, для этого, необходим интенсивный рост (ускорение) экономики, а именно, увеличение объемов производства. А если роста объема производства не происходит, то излишки сырья соответственно, придется экспортировать на внешний рынок.

- И по этой причине, цена на медь на фондовых рынках может упасть?

- Да. В таких ситуациях обвал рынка неизбежен, т.к., начинается паническая распродажа фьючерсов, в большинстве случаев, приобретенных игроками на кредитные средства. Однако если учесть фактор того, что поставить такое большое количество металла физически не представляется возможным, то хедж - фонды делают ставки на дальнейший рост цен.

- А какое количество запасов меди поступало в производство, и какое количество являлось залоговым инструментом в процентном соотношении?

- Это очень сложный вопрос, скажем так, инсайдерский. Но вернемся к 2005 году, и отметим, что аналогичная ситуация уже была. В тот момент, по мнению китайских аналитиков, около 90% из всех запасов, использовалось для привлечения кредитных ресурсов с целью инвестиций в операции на фондовых рынках, и Китай, соответственно, был обеспокоен ростом запасов меди внутри страны. Увеличение запасов рафинированной меди наблюдалось также и в 2012 году, причем в летний период.
А в летний сезон обычно наоборот, наблюдается дефицит из-за высокого спроса металла со стороны производителей кондиционеров и электросетевых компаний.

- И какой можно сделать вывод?

- В целом, избыток меди на китайских складах является постоянным поводом для опасений инвесторов. Соответственно, пессимистический прогноз сводится к тому, что дальнейшее увеличение количества меди на складах может привести к падению цен на рынке, а оптимистический прогноз предполагает, что растущие запасы меди будут способствовать привлечению внимания властей Китая к тому, что экономика нуждается в стимулировании.

Лев Гарамов, генеральный директор «НОРДНЕФТЕГАЗ» (Россия),
финансовый советник «NOORDELIJK INTERNATIONALE GROEP» (Нидерланды),
эксперт по финансовым рынкам России и стран ЕС/