Понедельник 21 августа 2017 года
Следите
за новостями

    

Вы здесь:  Главная» Статьи» Финансы и кризис» Новый кризис: возможные сценарии

Новый кризис: возможные сценарии

Вторник, 01 Августа 2017 14:32
Новый кризис: возможные сценарии Фото из открытых источников

Сегодня, несмотря на относительное благополучие на мировых рынках, нет-нет, но звучат предупреждения о новом мировом кризисе. Исходя из принципа "никогда не говори: "никогда", рассмотрим возможные сценарии. 

 

Ровно 10 лет назад в этом время оставалось несколько месяцев до мирового финансового кризиса. К концу 2006 года многие отмечали перевернутую кривую доходности, которая стала показателем высокой вероятности рецессии. 

 

Согласно прогнозам, потери могли составить минимум $400 млрд. В результате, потери превысили $2 трлн и вызвали финансовый кризис и Великую рецессию.

 

Условиям на финансовых рынках требовалась только искра от ипотечного кризиса, чтобы началась буря во всем мире. 

 

Теперь у нас нет перевернутой кривой доходности. Но когда центробанк искусственно сдерживает краткосрочные ставки, трудно, если не невозможно, получить такой график. 

 

Центральные банки эффективно подавили самый большой предупреждающий сигнал.

 

Но в будущем нас ждет еще одна рецессия, которая может наступить к концу 2018 года. И она будет, по крайней мере, такой же тяжелой как и последняя, с точки зрения потерь, которые она вызовет.

 

Ниже приведены три сценария, которые могут оказаться роковыми черными лебедями. Но помните: безвредный белый лебедь может оказаться черным в определенных условиях. Иногда это все, что нужно, чтобы вызвать панику.

 

Черный лебедь № 1: Йеллен перегибает палку

 

Понятно, что экономика США не показывает резкий рост, как ожидалось после выборов.

 

Президент Трамп и республиканцы не смогли предпринять ожидаемые меры финансового стимулирования.

 

Банки и энергетические компании получают некоторую помощь, и это помогает. Но это далеко от обещанных радикальных реформ здравоохранения, снижения налогов и расходов на инфраструктуру.

 

Потребительские расходы по-прежнему низки, поэтому люди могут быть менее уверенными, чем это предлагают опросы настроений. В определенных сегментах, таких как здравоохранение и жилье, выросла инфляция, но в остальном она все еще остается низкой.

 

Это те условия, при которых ФРС должна ужесточить денежно-кредитную политику? Нет, но ФРС делает это.

 

Отчасти эта ситуация сложилась потому, что они слишком долго ждали завершения QE и начали сокращать свой баланс. Члены Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США знают, что они отстают и хотят сделать хоть что-то до того как закончатся их сроки. 

 

Кроме того, Джанет Йеллен, Стэнли Фишер и другие члены FOMC фанатично преданы кривой Филлипса. 

 

Здесь риск черных лебедей заключается в том, что ФРС проводит ужесточение слишком сильно и слишком рано. 

 

Из недавних протоколов FOMC известно о ястребиной политике некоторых членов, отчасти потому, что они хотели компенсировать ожидаемые финансовые стимулы от новой администрации. Стимулы не реализовались, но FOMC все еще действует так, как если бы они были. 

 

Что происходит, когда ФРС повышает процентные ставки на ранних неопределенных этапах рецессии, а не снижает их? Логично предположить, что ФРС постарается снизить любое существующее инфляционное давление, и подтолкнет экономику к полной дефляции. Дефляция в экономике, на фоне долгов, может оказаться катастрофической. 

 

И, возможно, ФРС Трампа – поскольку Трамп назначит, по крайней мере, шесть членов FOMC в следующем году, это будет его ФРС – вернет нас на путь массового количественного смягчения и, возможно, даже на путь отрицательных ставок, если мы вступим в рецессию.

 

Стремление «что-то сделать» или, по крайней мере, быть замеченным в попытке сделать что-то, просто окажется слишком сильным.

 

Черный лебедь №2: У ЕЦБ закончились патроны

 

Что касается размера экономики еврозоны, стимул Драги был гораздо более агрессивным, чем ФРС, с отрицательными процентными ставками и корпоративными облигациями.

 

Такие вмешательства редко заканчиваются хорошо, но в этот раз вмешательство оказалось лучше, чем у большинства.

 

Экономика Европы восстанавливается, по крайней мере, чисто внешне, поскольку снижаются различные популистские движения и банковские кризисы. Но эти угрозы полностью исчезли или просто стушевались? 

 

Драги еще далек от реверсивного курса. Первые шаги по ужесточению не стоит ждать до 2018 года, а эксперты прогнозируют продолжение покупки облигаций (более медленными темпами) и почти нулевые ставки в течение длительного времени после этого.

 

Усугубление и ужесточение США совпало с тем, что ЕЦБ и Центробанк Японии открыли краны. Это означало, что ликвидности в мире все еще было достаточно. Вряд ли ФРС вернет долг. Драги и позже Курода должны будут действовать без поддержки ФРС - и это может работать не так хорошо как хотелось бы. 

 

Черный лебедь № 3: Китайский долг

 

Китай, по всей видимости, не остановить.

 

Рост ВВП замедлился до 6,9%, по официальным показателям. Числа, вероятно, завышены, но бум все еще продолжается.

 

В докладе Народного банка Китая говорится о внебалансовом кредитовании, которое оказывается намного выше, чем считалось ранее. 

 

Огромный рост в прошлом году, вероятно, отражает усилия по ускорению роста после спада 2015 года. Банки подливают масла в огонь, потому что позволить ему погаснуть было бы еще хуже. Но они не могут разжигать этот огонь бесконечно.

 

Президент Си Цзиньпин в течение некоторого времени пытается аннулировать кредит в государственных банках. Но в теневых банках, неподконтрольных Си, кредит растет с невероятно высокой скоростью, значительно компенсируя любые незначительные сокращения Си.

 

Рынок, на котором все думают, что «правительство спасет все», как правило, не тот, который вы захотите получить - но Китай стал исключением. Он не будет оставаться единственным навсегда. Крах, когда он наступит, может стать причиной землетрясения.

 

Очень возможно, что любой из этих черных лебедей может спровоцировать спад в США. И давайте проясним: следующий спад в США станет частью крупного глобального спада и приведет к массовому наращиванию государственного долга. Ничем хорошим это не закончится.

Источник

Яндекс.Дзен

Главное за сутки
Более 20 туристов пострадали в результате ДТП в Анталье Более 20 туристов пострадали в результате ДТП в Анталье Дорожно-транспортное происшествие в Турции — на трассе, которая соединяет Анталью и Кемер, перевернулся туристический автобус, который перевозил двадцать шесть человек. Шестеро пассажиров автобуса получили травмы разной степени тяжести. Известно, что…
МИД РФ: Мы не будем "срывать зло" на американцах из-за приостановки выдачи виз МИД РФ: Мы не будем "срывать зло" на американцах из-за приостановки выдачи виз Россия детально ознакомится с заявлением США по приостановке выдачи виз гражданам России, прежде чем решить, чем ответить на введенные ограничения. Об этом сообщил в понедельник, 21 августа, министр иностранных дел…
ВКС РФ уничтожили более 200 боевиков ИГ, направлявшихся к Дейр-эз-Зору ВКС РФ уничтожили более 200 боевиков ИГ, направлявшихся к Дейр-эз-Зору Авиация ВКС РФ нанесла удар по боевикам "Исламского государства*", направлявшихся в район города Дейр-эз-Зора. В результате удара, уничтожены более 200 террористов. Информацию об этом сообщили в Минобороны России. "Авиация ВКС…

Читайте также
И все таки - война?! США начали небывалую переброску войск И все таки - война?! США начали небывалую переброску войск Несмотря на, кажется, наступившее в последние дни некоторое ослабление напряженности между КНДР и США, говорить о том, что сгустившиеся над миром тучи войны рассеялись, преждевременно. Слишком уж много фактов и…
Кто "обломает рога" Америке?! Часть первая -  Они не остановятся... Кто "обломает рога" Америке?! Часть первая - Они не остановятся... То, что "великие, могучие, всегда и во всем правые" Соединенные, так их за ногу и об забор, Штаты Америки рано или поздно придется останавливать силой - вопрос, среди реалистов обсуждению…
США - в полушаге от финансового краха США - в полушаге от финансового краха Пока Дональд Трамп бряцает оружием перед Северной Кореей и затевает "торговые войны" с Китаем, на США надвигается катастрофа не хуже ядерной войны. И вовсе не из-за рубежа. К концу сентября…
Напав на КНДР Америка получит удар в спину от Китая Напав на КНДР Америка получит удар в спину от Китая Очевидно, не желая ссориться со своим крупнейшим торговым и финансовым партнером, Китай все-таки ввел экономические санкции против КНДР. Однако, на большее США в своем противостоянии с Пхеньяном со стороны Пекина…
Фото
Чарующие фотографии городов с высоты птичьего полета Чарующие фотографии городов с высоты птичьего полета

Путешествуя по другим городам и странам мы часто не можем увидеть всех красот, ведь люди ходят по зе...

Видео

 

ВКС РФ уничтожили более 200 боевиков ИГ, направлявшихся к Дейр-эз-Зору

Опрос

Как вы относитесь к сносу памятников неоднозначным историческим личностям?

 

Анекдот дня

- Предположим, что у тебя 10 пирожков и кто-то попросил два из них. Сколько у тебя осталось?

- По-прежнему 10.

- Ну... Допустим, кто-то отнял у тебя 2 пирожка силой. Сколько у тебя осталось?

- 10 пирожков и труп.

Еще »
Самые популярные новости

 

Lentainform
Загрузка...
Infox.sg
24СМИ
Последние комментарии
 

 

 

МЫ ВКОНТАКТЕ

Apple iPhone 5S 16GB Всего предложений:(251)
Samsung Galaxy S4 GT-I9500 Все предложения (54)
ASUS Zenfone 2 Laser ZE500KL Все предложения (251)
Мобильные телефоны, смартфоны

Planet-today.ru – новостной портал о самых актуальных событиях, которые происходят сегодня на нашей планете.

При копировании материала, активная ссылка на наш сайт обязательна.

Мнения и взгляды авторов не всегда совпадают с точкой зрения редакции.